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研報:東方證券:工業富聯:受益5G和云服務大發展 引領工業互聯網浪潮
發布時間:2019年08月12日 09:26:51

(網經社訊)龍頭地位穩固,增長動能不斷:公司是富士康科技集團旗下定位工業互聯網業務的子公司,也是全球通信網絡設備和云服務設備智能制造龍頭,在客戶資源、制造運營和供應鏈能力、研發和技術等方面具備領先優勢,未來數年將維持穩定增長:

1)5G孕育公司成長新動能。公司有1,200多名人員從事5G及云、網相關研發,取得通信網絡領域多項技術的突破,其中已完成5G小基站、UE、MIMO天線等5G關鍵技術,有利于在5G核心層與網絡層的布建與數據傳輸領域搶占先機。公司客戶包括諾基亞、愛立信、華為、夏普、NEC等,在7月份已開始5G產品出貨。

2)云服務設備制造龍頭,持續受益云市場增長。公司在客戶多元化、全球業務布局方面具備領先優勢,市占率高達5成,2018年客戶群體由網絡通訊領域擴展到了電信運營商。8K新技術等拉動IaaS市場17-21年CAGR為28%,帶來設備的新一輪需求。

3)精密工具和工業機器人定位高端,持續受益智能制造。公司是精密工具行業領導者,發展多年已積累關鍵核心技術,具備電子行業全類型工具的研發制造能力,也可提供整體解決方案。未來公司將由傳統工具發展到智能工具,對外賦能。公司機器人產品主要用于執行重復度較高或危險度較高工作,除自用外也對外銷售。

構建工業互聯網新生態:公司領先布局工業互聯網,霧小腦、燈塔工廠、FiiCloud云平臺已成功應用在賦能熄燈工廠,業務管理系統FMCS等多領域。部分子公司已通過FiiCloud云實現設備稼動率、刀具開發周期、能耗等方面的提升,無憂生產線在一季度實現營收47億元。工業互聯網未來有望改善公司的盈利水平等財務指標。公司也入選世界經濟論壇16家燈塔工廠。未來公司將逐步對外賦能,持續推動傳統制造向先進制造升級。

財務預測與投資建議

我們預測公司2019-21年每股收益分別為0.94、1.04、1.18元,根據可比公司給予公司19年18倍PE,對應目標價為16.92元,首次給予買入評級

風險提示

公司智能制造業務發展不及預期、通信設備毛利率變化的影響、工業互聯網發展不及預期。(來源:東方證券 文/蒯劍 馬天翼 編選:網經社)

2019年是《電子商務法》頒布實施第一年,八部委“網劍行動”也正如火如荼進行中,為此,運行近10年的電子商務消費糾紛調解平臺針對電商出現的熱點消費陷阱、侵權問題、行業“潛規則”等,開展系列調查專項行動(官網:www.cleveriphoneapps.com/zt/2019zxxd),并通過發布快評、消費預警、投訴受理、滾動曝光、專題聚焦、密集播報、媒體聯動、律師咨詢、糾紛調解、典型通報等10大方式具體落實,對重大行業突出問題,我們將移交有關部門處理。

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